Инфопортал
Назад

Что такое дополнительная эмиссия акций

Опубликовано: 19.02.2020
0
5

Алгоритм размещения акций

Целью этой процедуры могут являться реорганизация структуры, смена номинала, увеличение уставного капитала, консолидация или дробление ранее выпущенных опционов. Обеспечение инвестиционного процесса осуществляется при помощи андеррайтеров. Профессиональные участники фондового рынка предоставляют обслуживание на всех стадиях.

Андеррайтер имеет возможность взять под свою ответственность обязательства по реализации выпущенных сертификатов. При выкупе документов у эмитента по фиксированной цене и продаже инвесторам по рыночной стоимости за отрицательные последствия отвечает торговый посредник. Риск ограничивается, если он обязуется выкупить фактическую часть опционов.

Инициатива выпуска закрепляется учредителями компании на общем собрании после проведения детального анализа деятельности и обоснования целесообразности процедуры. В достигнутом соглашении указывается решение о выбранном типе акций, их объеме и способе распространения на рынке.

Законом предусмотрено право эмитента включать в принятое решение дополнительные условия по реализации и ограничения для держателей.

Этот документ оформляется по образцу, установленному законодательством. Проект содержит данные о финансовом состоянии компании, предыдущих выпусках акций, другую информацию. Составление документа обязательно при планировании реализации акций более чем 500 инвесторам.

Компания-эмитент готовит пакет документов, который включает составленное решение, бланки акций, проект эмиссии. Государственная регистрация осуществляется после одобрения запроса. Обращение рассматривается в течение 30 дней.

При первичной процедуре сведения предоставляются через 1 месяц со дня присвоения предприятию государственного номера. В случае повторной эмиссии срок подачи сведений составляет 3 месяца.

Стоимость эмисии

Регистрация производится управлением Банка России, которому переданы полномочия ФСФР. Консультацию могут предоставить юридические компании, которые изучают и контролируют процедуру, контактируют с регистрирующим органом ЦБ РФ.

Стоимость регистрации первичной эмиссии составляет 22,5 тыс. руб., проспекта ценных бумаг, дополнительного выпуска — 45 тыс. руб.

После осуществления государственной регистрации компания размещает сведения, содержащиеся в проекте, в источниках с публичным доступом к информации. Это позволяет потенциальным инвесторам заранее ознакомиться с информацией о планируемом мероприятии.

Реализация акций осуществляется в соответствии с биржевыми котировками. Нижняя граница размещения ценных бумаг ограничивается номинальной стоимостью. Заключительный этап можно начинать через 2 недели после анонсирования в информационных источниках.

Компания может выполнять самостоятельно реализацию акций или воспользоваться услугами специализированного торговца — андеррайтера. По итоговым результатам проведенного мероприятия акционерным обществом составляется отчет, который предоставляется в органы государственной регистрации.

В документе отражается:

  • информация о сроках,
  • сведения о цене и количестве опционов;
  • размер выручки;
  • информация о гражданах и юридических лицах, владеющих 2% выпуска.

Размещение опционов предусматривает отчуждение сертификатов на основании сделок, заключенных между инвестором и эмитентом. Процедура может начинаться только после государственной регистрации и обеспечения приобретателям публичного доступа к информации об эмиссии.

Срок устанавливается решением, но не может превышать 1 год с момента утверждения решения о выпуске. В процессе отчуждения ценных бумаг их стоимость может меняться без права предоставления отдельным инвесторам преимуществ на приобретение. Основным способом размещения является купля и продажа с составлением договора.

Есть несколько способов размещения акций:

  • ценные бумаги распределяют среди учредителей при регистрации АО;
  • при дополнительной эмиссии акции распределяют среди акционеров, если увеличился уставный капитал общества и не привлекались средства приобретателей;
  • открытая и закрытая подписка. Этот способ тоже способствует увеличению уставного капитала АО, но с привлечением денежных средств потенциальных покупателей акций;
  • конвертация, при которой одни акции заменяются на другие на заранее установленных условиях. Конвертация может проводиться при:
  • изменении номинальной стоимости ценной бумаги;
  • изменении диапазона прав акционеров;
  • когда уставный капитал и количество акционеров остаются без изменений, осуществляют консолидацию или дробление ценных бумаг. Консолидация предполагает объединение двух и более бумаг в одну. Дробление – деление одной ценной бумаги на две или более новые акции.

Первоначальный и дополнительный выпуск акций

Выпуск акций может осуществляться как в форме первоначального выпуска, так и в форме дополнительных выпусков акций, реализуемых по мере необходимости в процессе хозяйственной деятельности акционерного общества.

Что такое дополнительная эмиссия акций

Первоначальный выпуск акций является обязательным условием для образования акционерного общества.

Объем выпускаемых акций соответствует размеру уставного фонда вновь создаваемого акционерного общества.

Наряду с первоначальным выпуском широко практикуется дополнительная эмиссия акций, которая направлена на увеличение уставного фонда компании, привлечение дополнительных финансовыхактивов.

Также — при наличии положительной динамики роста компании – дополнительная эмиссия позволяет получить ПОВЫШЕННУЮ прибыль за счет роста курсовойстоимости акций.

Наконец, иногда дополнительная эмиссия практикуется в целях РАСШИРЕНИЯ круга акционеров в случаях, когда перераспределение находящихся в обращении акций вызывает трудности.

Главный интерес эмитента акций в том, чтобы привлечь дополнительные средства при ОТСУТСТВИИ обязательства по обратному выкупу акций.

Кроме того, эмитент НЕ ОБЯЗАН выплачивать дивиденды по простым акциям, которые, как правило, составляют подавляющее большинство от общего количества.

Решение о выплате или невыплате дивидендов целиком и полностью зависит от волеизъявления мажоритарных акционеров.

При неблагоприятных финансовых результатах дивиденды по простым акциям вообще не начисляются.

Еще один важный «бонус» связан с финансовой оценкой стоимости компании в зависимости от изменения стоимости выпущенных ею акций: чем ВЫШЕ рыночная стоимость акций, тем выше стоимость САМОЙ компании.

Одно но: обесценивание акций АВТОМАТИЧЕСКИ ведет к обесцениванию самой компании.

Немаловажным преимуществом выпуска акций является повышение ПРЕСТИЖНОСТИ компании за счет ее большей популярности и известности, которые неизменно растут после выхода компании на фондовый рынок.

К числу недостатков от выпуска акций с точки зрения эмитента можно отнести НЕВОЗМОЖНОСТЬ влияния эмитента на решение акционера продавать или не продавать принадлежащие ему акции.

Фактически формальный допуск к управлению компанией могут получить и совершенно случайные люди. На практике это не всегда полезно для функционирования компании.

Вторым относительно серьезным минусом является ОБЯЗАННОСТЬ эмитента по выплате дивидендов по привилегированным акциям, когда наличие либо отсутствие прибыли не имеет значения.

В некоторых случаях это может привести к ухудшению финансового положения компании.

Дополнительная эмиссия акций

Акционирование предприятия и сопутствующий этому процессу выпуск акций сопряжены со значительными материальными затратами (оплата услуг юристов, аудиторов, рекламщиков, расходов по регистрации ценных бумаг и т.п.).

Для Соединенных Штатов, например, эти расходы варьируются в среднем на уровне 500-600 тыс. долл.

Фактически речь идет о ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ расходах, которых можно было бы избежать в случае отказа от идеи акционирования компании.

С учетом приведенных особенностей в тех случаях, когда отказ от единоличного права владения компанией и управления ею представляется нецелесообразным, наиболее предпочтительным способом привлечения дополнительных средств являются все же не акции, а облигации.

Выпуск акций является важнейшим элементом процесса акционирования предприятия.

В некотором роде это показатель «зрелости» компании, претендующей на доминирование в той или иной предпринимательской нише…

Помимо прочего, выпуск акций позволяет предприятию на самых выгодных условиях привлекать сторонние финансовые ресурсы и в этом смысле является одним из важнейших источников финансирования инвестиций.

Процесс выпуска (эмиссии) акций, конечно, не лишен недостатков, однако может «похвастаться» и очевидными преимуществами, которые подробно рассмотрены выше…

Знание преимуществ и недостатков выпуска акций является неотъемлемой частью теоретической подготовки для тех, кого интересуют инвестиции в ценные бумаги.

Что такое дополнительная эмиссия акций

Удачных инвестиций!

Операции на фондовом рынке осуществляются с помощью финансовых инструментов. Акция, которая подтверждает права держателя на долевое участие в компании, относится к инструментам первого порядка. После ее покупки инвестор становится совладельцем и приобретает право на проценты от вложенных средств. Экономический эффект инвестирования достигается при покупке большого пакета опционов.

Этот тип вклада выполняется на условиях займа. Процедура предусматривает контроль государства и органов, регулирующих инструменты фондового рынка.

Выпуск является простым и прибыльным методом получения средств. При покупке финансовых инструментов трейдер способствует стимулированию развития компании. После реализации опционов наблюдается рост прибыльности компаний. Средства, вырученные от реализации долевого участия, вкладываются в оборудование, расширение производства и сферы влияния.

К положительным сторонам выпуска этого вида опционов относится:

  • привлечение денег без права обратного выкупа;
  • повышение рейтинга компании.

Основным недостатком является то, что инвесторы приобретают право собственности на часть уставного капитала, возможность влиять на деятельность. Эмитент не может заставлять держателей продавать приобретенные опционы.

что такое эмиссия акций, эмиссия акций это, эмитент акций, эмитент это, выпуск акций, что такое выпуск акций, выпуск акций это, эмиссия акций, первоначальный выпуск акций, первоначальная эмиссия акций, дополнительный выпуск акций

Компания обязуется выплачивать проценты на вложенные средства в форме дивидендов независимо от экономического эффекта деятельности. Эмиссия предусматривает дополнительные расходы.

Преимущества Недостатки
Привлечение дополнительных средств на развитие производства и отсутствие обязательств по выкупу собственных акций обратно Посторонние люди получают возможность управлять активами предприятия-эмитента.
Отсутствуют строгие обязательства по начислению дивидендов владельцам обычных акций. При нестабильном финансовом состоянии в акционерном обществе, дивиденды могут не выплачиваться Эмитент не может влиять на своих акционеров и заставить их продать акции
Участие в торгах способствует получению адекватной оценки стоимости предприятия. Не участвуя в торгах на бирже, труднее продать бизнес или его долю Эмитент обязан выплачивать дивиденды по привилегированным бумагам при любом финансовом положении компании
Эмиссия повышает престиж компании-эмитента. Выход на фондовые рынки делает общество популярным и узнаваемым Для эмиссии требуются значительные расходы, направленные на выпуск и регистрацию акций, обращение к услугам андеррайтера и т.д.

Этапы допэмиcсии акций

Эмиссия акций – это основной метод формирования или пополнения уставного капитала организации и главный источник финансирования, используемого государственными органами и частными компаниями. Выпуск акций происходит обычно в самом начале формирования акционерного общества, как основной и даже единственный метод формирования уставного капитала компании. Кроме того, впоследствии, возможны повторные эмиссии, направленные на увеличение капитала компании и финансированию развития предприятия.

Основные этапы эмиссии, оговоренные в законодательстве, в том числе российском, следующие:

  • – непосредственно принятие первоначального решения об осуществлении эмиссии. Такое решение принимается на общем собрании акционеров (очередном или внеочередном), или же Советом директоров. Будьте внимательны, согласно Закону об Акционерных обществах, в случае принятия решения об эмиссии Советом, требуется единогласное решение всех действующих членов.
  • – утверждение. После принятия решения о выпуске акций, общее собрание акционеров, как главный управляющий орган компании, должен утвердить решение и проспект об эмиссии. Данный этап обязателен только в нескольких случаях: при открытой подписке, когда акции реализуются всем желающим, при закрытой подписке для более чем 500 подписчиков, если сумма эмиссии превышает 50 000 минимальных заработных плат. Во всех других случаях утверждение не обязательно.
  • – государственная регистрация. До момента непосредственного выпуска акций. Требуется зарегистрировать решение и проспект эмиссии в соответствующих государственных органах (ФКЦБ России).
  • – размещение акций. Непосредственно процесс передачи прав владения первичным акционерам.
  • – государственная регистрация результатов эмиссии. Обязательный завершающий этап, после которого можно вносить изменения в устав общества и объявлять эмиссию закрытой и состоявшейся. Только после этого этапа осуществляются окончательные финансовые расчеты и балансовые проводки.

Основной целью выпуска акций является, конечно, формирование или увеличение уставного капитала. В первую очередь выпуск акций стоит у истоков образования компании. Последующие решения о повторной выпуске ценных бумаг могут быть приняты с целью дополнительного финансирования акционерного общества, в случаях когда развитие компании упирается в недостаток собственных средств и невозможности увеличения доходов без дополнительных финансовых вливаний.

Этап Описание
Документальное оформление Решение закрепляется акционерами на общем собрании АО, и подтверждается руководством. В решении указывается форма выпуска, какой тип ценных бумаг и в каком количестве планируется эмитировать, срок обращения и каким способом они будут размещаться на рынке.

Закон разрешает компании-эмитенту включение дополнительных условий. К примеру, эмитентом может быть указано, что не разрешается покупать больше 30% ценных бумаг в одни руки или не продавать их фирмам, которые не являются российскими резидентами

Составление проекта Документ составляется в соответствии с образцом, закреплённым законодательно, и включает информацию о компании-эмитенте, её финансовом состоянии, ранее проведённых эмиссиях, а также планы по размещению и другие дополнительные данные. Составление этого документа обязательно, когда бумаги планируется реализовать больше 500 разным покупателям при их совокупной цене больше 50 МРОТ
Государственная регистрация Эмитент подготавливает для государственного регистратора пакет документов, который включает решение, составленный проект, бланки акций (не предоставляются при бездокументарном распространении). Сведения подаются в течение 3-х месяцев, если выпуск первичный – в течение месяца с момента присвоения компании ОГРН.

Обращение рассматривается государственными органами до 30 дней. Может быть принято положительное решение или документы возвратят с замечаниями

Раскрытие информации После государственной регистрации, эмитент обязан открыть доступ к информации, которая содержится в проекте эмиссии, чтобы потенциальные покупатели ценных бумаг могли заранее узнавать всю информацию
Размещение Является заключительным этапом, который можно начать не раньше 14-ти дней после анонсирования предстоящего выпуска ценных бумаг. Ценные бумаги реализуются по котировкам биржи, но не ниже номинала. Эмитент может размещать бумаги самостоятельно или воспользоваться услугами специального посредника – андеррайтера.

По результатам размещения, АО отчитывается в регистрирующих органах и отправляет информацию о сроках, цене и количеству выпущенных бумаг, сумме полученных от эмиссии средств, лицах и компаниях, которые владеют более 2% акций

Дополнительный выпуск
акций представляет собой строго
регламентированную процедуру, которая
включает в себя ряд следующих основных
этапов:

  1. Принятие решения
    (инициаторами обычно выступают совет
    директоров компании или один или
    несколько мажоритарных акционеров);
  2. Утверждение решения.
    Обычно решение о выпуске дополнительных
    акций компании утверждается на общем
    собрании её акционеров, однако иногда
    устав акционерного общества предоставляет
    эту прерогативу напрямую совету
    директоров (в этом случае мнением
    большинства акционеров никто не
    интересуется);
  3. Регистрация допэмиссии
    в соответствующих государственных
    инстанциях;
  4. Размещение вновь
    выпущенных акций. Первоначально они
    размещаются среди существующих
    акционеров компании изъявивших желание
    увеличить свою долю в ней, а после этого,
    оставшиеся акции может приобрести
    каждый желающий;
  5. Регистрация отчёта
    о проведённой допэмиссии во всё тех же
    государственных инстанциях;
  6. Внесение изменений
    в устав компании.
Этапы допэмиссии акций
Этапы допэмиссии

Рассмотрим эти этапы
более подробно.

Данное решение обычно
принимается советом директоров на
основе подробного анализа текущего
состояния компании и оценки перспектив
её дальнейшего развития. К нему могут
подтолкнуть такие причины как, например:

  • Острая нехватка
    денежных средств для текущего
    функционирования компании;
  • Необходимость
    расширения производства или его
    модернизации, с целью не отстать от
    конкурентов и удержаться таким образом
    «на плаву»;
  • Невозможность взять
    кредит в банке;
  • Консолидация уставного
    капитала компании.

Подробнее о целях
допэмиссии написано в одном из следующих
разделов.

В том случае, если в
уставе акционерного общества напрямую
не сказано о том, что совет директоров
вправе самостоятельно принимать и
утверждать решение о дополнительном
выпуске акций, данный вопрос выносится
на общее собрание акционеров.

При этом перед собранием
высказываются основные причины
подтолкнувшие к принятию данного
решения, приводятся аналитические
данные касательно текущего состояния
дел. После этого проводится голосование
на котором каждый акционер имеет голос
пропорциональный той доли акций которой
он владеет.

Основной вес, на таких
собраниях, имеют голоса мажоритарных
акционеров (владеющих относительно
большими долями акций). Это происходит
не только из-за того, что их доля (и
количество голосов) больше, но также и
по той простой причине, что далеко не
все мелкие владельцы акций принимают
участие в собраниях**.

** Собрание будет иметь
кворум в том случае, если в нём примут
участие более 50% (ст.58 Закона «Об
акционерных обществах») голосов. То
есть, если за принятие решения проголосуют
два крупных акционера владеющих пакетами
акций по 20% каждый, а кроме этого в
голосовании примут участие хотя-бы 11%
миноритарных акционеров, решение будет
принято (даже в том случае если все
миноритарии проголосуют против).

В течение трёх месяцев
со дня утверждения решения (не позднее)
его необходимо зарегистрировать в Банке
России (либо в департаменте допуска на
финансовый рынок, либо в соответствующем
территориальном учреждении ЦБ РФ).

обыкновенные акции

Вновь выпущенные акции
должны быть размещены среди акционеров
(как существующих так и новых). Размещение
может быть произведено следующими
основными способами:

  1. Среди существующих
    акционеров. В данном случае акции
    распространяются исключительно среди
    существующих акционеров компании.
    Каждый из них вправе приобрести акции
    в количестве соответствующем той доле,
    которой он обладает в данный момент;
  2. Посредством закрытой
    подписки. В этом случае предложения о
    покупке акций направляются строго
    ограниченному кругу лиц;
  3. Посредством открытой
    подписки. При этом правом на покупку
    акций обладает любой желающий, но
    приоритет всё равно остаётся за уже
    существующими акционерами;
  4. Посредством
    конвертации. Это более сложная процедура
    необходимость которой может быть
    обусловлена изменением номинальной
    стоимости акций, изменением прав
    даваемых ими, консолидацией или
    дроблением акций.

После того как была
произведена эмиссия и акции были
распространены между акционерами,
эмитент должен, в обязательном порядке,
составить и зарегистрировать отчёт обо
всех проделанных в результате допэмиссии
процедурах. Этот отчёт должен быть
предоставлен в соответствующий
департамент ЦБ РФ не позднее тридцати
дней с момента размещения всех
дополнительно выпущенных акций.

По предоставленному
отчёту проводится доскональная проверка
в результате которой могут быть выявлены
все нарушения и несоответствия с
нормативными законодательными нормами
и правилами (если они были допущены в
ходе эмиссии). Эти нарушения могут
караться различного рода санкциями
налагаемыми на эмитента.

Разработка проспекта

Для регистрации эмиссии акций необходима разработка проспекта. Проспект эмиссии является документом, содержащим данные о компании-эмитенте, её финансовом положении и будущем выпуске акций. Регистрация проспекта эмиссии необходима когда:

  • бумаги выпускаются и размещаются по открытой подписке;
  • более 500 покупателей по закрытой подписке;
  • более 500 акционеров, реализующих преимущественное право;
  • более 200 млн. руб. привлечено эмиссией за год.
Раздел Содержание Описание
А Информация о компании-эмитенте Включается название эмитента, прописывается юридический адрес, полные данные о филиалах (если они имеются), учредителях, органах управления, специализации, выпускаемой продукции. Также указываются крупные акционеры, владеющие более 5% акций
Б Информация о финансовом положении эмитента В данный раздел включается годовая бухгалтерская отчётность (в соответствии с требованиями Минфина РФ) за 3 финансовых года или меньше, если эмитент функционирует менее 3-х лет. Приводятся показатели, характеризующие резервный фонд и уставный капитал, указывается доля государства в уставном капитале, наличие «золотой акции» (если имеется) и т. д. При создании АО этот раздел может отсутствовать, но при реорганизации является обязательным
В Информация о прошлых эмиссиях Указывается информация о предыдущих эмиссиях и полноценно расшифровывается. Эти данные должны совпадать с информацией, указанной в решении о выпуске ценных бумаг. Кроме того, указывается дата начала и окончания размещения акций, обозначается государственный орган, который проводит регистрацию
Г Информация о размещаемых акциях Отражаются сведения о повторно выпускаемой акции. Повторяется информация, указанная в решении о выпуске акций, заносится информация по ограничениям (при недостаточном распространении эмиссия считается недействительной). Обозначаются права, предоставляемые ценной бумагой.

При участии андеррайтера необходимо указать его данные и сведения о договоре с ним. Также указываются данные о способе распространения акций и налогообложении прибыли

Д Дополнительная информация Вносятся дополнительные сведения, которые эмитент хочет донести до потенциальных акционеров. Например, указывается на ограничения, особенные условия, параметры реализации и т. п.

Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг

Ответить на вопрос, что такое «акция», можно простыми словами. Под определением понимается опцион, подтверждающий право владения долей капитала компании. Действующее законодательство устанавливает порядки разработки и распространения таких документов. Уставный капитал предприятия складывается из суммы номиналов эмитированных акций, которые удостоверяют факт внесения денег.

Содержание ценного документа включает ряд аспектов, предусматривающих, кто имеет право на получение части прибыли компании в виде дивидендов. Владельцам ценных бумаг предоставляется возможность участвовать в деятельности АО путем выбора руководящего состава.

Акционеры имеют право на часть имущества организации в случае ликвидации. Владельцам опционов доступно преимущественное приобретение новых эмиссий, свободное распоряжение (продажа, дарение, завещание).

Номинальный владелец представляет интересы эмитента, защищает его от возможных ошибок. При этом у него отсутствует право собственности. Такими держателями выступают депозитарии, брокеры.

Организация

В большинстве случаев при выпуске акций привлекаются профессиональные участники фондового рынка, так называемые андеррайтеры. За определённое вознаграждение они берут на себя обязательства по эмиссии и размещению ценных бумаг фирмы-эмитента. Андеррайтером обслуживаются все этапы эмиссии: основание, выбор показателей, сбор необходимого пакета документов, регистрация в государственных органах, размещение между инвесторами и т. д.

Существует три вероятных варианта обязательств при помещении эмиссии, один из которых берёт на себя андеррайтер:

  1. У эмитента выкупается полная эмиссия и помещается по рыночной стоимости. Риски вероятности недоразмещения эмиссии в полном объёме лежат на андеррайтере или посреднике.
  2. Андеррайтером приобретается только недоразмещённая часть эмиссии (фактическая или фиксированная). В такой ситуации риски касаются только этой части.
  3. Андеррайтером исполняются все посреднические функции и принимаются обязательства оказания помощи по помещению эмиссии, однако, за недоразмещение эмиссии ответственность на себя он не берёт. Полные риски ложатся на эмитента.
, ,
Поделиться
Похожие записи
Adblock detector