Инфопортал
Назад

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

Опубликовано: 06.04.2020
0
3

Как функционируют евробонды

Для чего вообще производят эмиссию еврооблигаций? Для того же, что и обычных бондов: компания (или государство) производят заимствования на внешнем рынке для пополнения своего капитала.

Инвесторы, купившие евробонды, имеют право на получение купонной выплаты. Ее размер заранее оговаривается в специальном документе – проспекте. Купоны бывают:

  • фиксированные – цена определена заранее;
  • переменные – компания может менять цену по своему усмотрению;
  • плавающие – размер купона привязан к какому-либо показателю, например, индексу потребительских цен (инфляции), ключевой ставке ЦБ РФ, показателю РУОНИА и т.д.

https://www.youtube.com/watch?v=ytcopyrighten-GB

После того, как срок обращения еврооблигации завершится, то эмитент производит ее погашение – выплачивает последнему держателю номинал бонда. При этом неважна цена покупки – погашение всё равно производится по номиналу.

Налогообложение еврооблигаций для физических лиц

Как и в случае с рублёвыми облигациями, купив еврооблигацию, мы даём свои денежные средства в долг под проценты заёмщику. Только в случае с евробондом, валюта займа (чаще всего это доллары США, но могут быть и евро, и швейцарские франки, и др.) отличается от валюты эмитента евробондов. Эмитентом еврооблигаций для заёмщика выступает обычно его иностранная дочерняя компания.

Основная масса сделок с еврооблигациями совершается на внебиржевом рынке (т.е. продавец и покупатель договариваются о цене покупки и продажи напрямую), входной билет в такие инвестиции составляет 100 000 – 200 000 долларов США.

Однако некоторые выпуски облигаций торгуются непосредственно на Московской бирже, и купить их можно, имея капитал от 1000 долларов. Наличие статуса «квалифицированного инвестора» для их покупки не требуется. Именно эти бумаги нас и будут интересовать.

Еврооблигации, как и рублевые облигации, также имеют номинальную стоимость, купон, цену покупки и продажи, дату погашения, в общем, обладают теми же основными характеристиками, что и обычные ОФЗ, механизм формирования цены также аналогичен. Останавливаться на этих параметрах не будем, о них можно почитать в статье «Как открыть ИИС и купить ОФЗ. Считаем доходность облигаций».

Список еврооблигаций, допущенных к торгам на Московской бирже, можно посмотреть здесь.

Как видим, их в принципе не очень много, а уж тех, которые можно купить на 1000 долларов, совсем мало.

Под наши критерии попали 5 выпусков ВЭБа с датами погашения в 2017, 2020, 2022, 2023, 2025 г., 2 выпуска «Московского Кредитного Банка» с датами погашения в 2018, а также выпуски с погашением в 2021 и 2027, 1 выпуск компании «Полюс Золото» с погашением в 2020, 1 выпуск «АФК Система» – в 2019, 2 выпуска «Трубной Металлургической Компании» с погашением в 2018 и 2020 г.

Что же выбрать? Принято считать, что еврооблигации выпускают только крупные и надёжные компании. Вчерашний вкладчик, привыкший, что депозиты в банке застрахованы АСВ в рамках 1,4 млн. руб., хочет сопоставимых гарантий. Однако таких гарантий просто-напросто нет. Всегда есть риск дефолта, т.е. невыплаты заёмщиком купона или непогашения еврооблигации.

Самыми надёжными бумагами из представленных являются еврооблигации нашего государства, «Россия-18», «Россия-28», «Россия-30». Ориентировочная доходность к погашению «России-18», рассчитанная терминалом, составляет 1,4% (на самом деле она меньше из-за комиссий) и интереса особого не представляет. С примерной доходностью последней сделки «России-28» дела обстоят получше, Quik нам её рассчитал как 3,95%.

Однако, как мы знаем из прошлой статьи, такую доходность мы гарантированно получим, только если додержим облигацию до погашения. За это время ее цена может сильно поменяться, и если вдруг нам потребуется срочно выйти из бумаги, есть вероятность получить убытки (или дополнительную прибыль, если изменения будут в нашу пользу). Обычно длинные облигации подвержены колебаниям больше, чем короткие.

В общем, если Вас устраивает доходность в районе 3,5% годовых в долларах США, и Вы готовы одолжить свою валюту России до 2028 года, то выпуск облигаций «Россия-28» – неплохой вариант по сегодняшним меркам. К тому же купонный доход по государственным облигациям освобождён от НДФЛ в 13%.

Всё же прогнозирование на 10 лет – это гадание на кофейной гуще, поэтому продолжим поиск подходящей нам облигации с более коротким сроком погашения.

Еврооблигации «Московского Кредитного Банка», «Ак Барса», «Бинбанка», «Уральского Банка Реконструкции и Развития», «Промсвязьбанка» я обошёл бы стороной. При всём уважении к коммерческим кредитным организациям, очень часто в современной действительности оказывается, что с виду вполне здоровые банки внезапно остаются без лицензии, а потом нам сообщают, что их отчётность была рисованной, и вместо активов осталась огромная дыра.

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

К тому же банковские облигации в основном субординированные, и могут быть просто списаны в капитал, если у кредитной организации возникнут трудности. По суббордам может быть объявлен дефолт, при этом кредитной организации не обязательно расставаться с лицензией.

Итак, допустим, мы купили 1 еврооблигацию «VEB-20» по цене 1102,4 доллара. Также нам нужно будет выплатить прошлому владельцу накопленный купонный доход, берём данные из таблички в Quik, он составляет 27,0328$.

1102,4*0,15%=1,65$

Мы получим доход в виде купонов:(34,51-27,0328) 34,51*6=7,4772 207,06=214,5372$

Купон по корпоративным облигациям предполагает уплату 13% налога (купон будет зачисляться на брокерский счёт уже очищенным от налога). Налог в 13%:214,5372*13%=27,8898$

Итого за вычетом налога от купона в 13% получим к дате погашения купонный доход 214,5372-27,8898=186,6474$ (за период с 26.05.2017 по 09.07.2020, т.е. за 1140 дней), также в дату погашения мы получим номинал облигации в 1000$.

Таким образом, при затратах на покупку в 1102,4$ 1,65$=1104,05$ мы имеем доход к погашению:1186,6474-1104,05=82,5974$ – доход за 1140 дней.

https://www.youtube.com/watch?v=upload

Простая доходность за весь период владения бумагой составит:82,5974/1104,05=7,4813%

Простая годовая доходность к погашению будет равна:7,4813$/1140*365=2,3953%

Таким образом, покупка еврооблигации «VEB-20» эквивалентна валютному депозиту со ставкой 2,3953% годовых с выплатой процентов 2 раза в год на отдельный счёт.

Однако это ещё не все расходы. У «Открытие Брокер» есть совсем негуманная к небольшим объёмам комиссия за ведение учёта еврооблигаций в 0,0015% от оценочной стоимости в месяц, минимум 100 руб., что в случае покупки одной еврооблигации просто грабеж средь бела дня: 38 месяцев*100=3800 руб. за весь период владения бумагой. И это при доходе в 82,5973$ (для примера возьмём курс ЦБ РФ на 26.05.2017 56,07 руб.) 82,5973*56,07=4631,23 руб.

За ведение учёта обычных ценных бумаг комиссия депозитария у «Открытия» более разумная и составляет 0,01% от среднегодовой стоимости, минимум 100 руб.

В общем, нет никакого смысла покупать одну еврооблигацию, комиссия за депозитарий съест весь доход. Если купить 10 еврооблигаций «VEB-20», то по курсу на день покупки комиссия за депозитарий составила бы 3800/56,07=67,77$ от всей заработанной суммы (если купить больше евробондов, то эта комиссия окажет ещё более низкое влияние).

Доходность за весь период составила бы:(825,973-67,77)/11040,5*100%=6,8675%

За год:6,8675*365/1140=2,1988%.

Если бы мы держали наши еврооблигации меньше 3-х лет, то доходность могла бы ещё уменьшиться из-за валютной переоценки, об этом ниже.

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

«Тинькофф» разместит у себя доллары на 2 года под 1,51%. Бонусом будет ещё бесплатное обслуживание долларовой карточки, которая весьма хороша для заграничных поездок.

В механизме налогообложения кроется основное достоинство вкладов в банке перед еврооблигациями (и, соответственно, главный недостаток еврооблигаций). Банковским депозитам не страшна валютная переоценка.

Если Вы вложили свою валюту в банк под проценты, то по окончанию вклада Вы получите обратно свои доллары или евро, и Вас не будет волновать, увеличился или уменьшился курс валюты по отношению к рублю. Налог на проценты по валютным депозитам тоже не взимается (если он меньше 10% годовых).

А вот с еврооблигациями дела обстоят несколько иначе из-за валютной переоценки. Мы помним о налоге на доход (т.е. на разницу между ценой покупки и продажи/гашения), который составляет 13%. Налогооблагаемая база рассчитывается в рублях (НК РФ Ст. 210 «Налоговая база»).

При сильной девальвации может случиться так, что в долларах Вы получили фактический убыток, но из-за разницы курса есть рублевая доходность, с которой нужно уплатить 13% налог (в обратную сторону это правило тоже работает, если получена доходность в долларах, а курс рубля вырос по отношению к доллару, и в рублях получился фактический минус, то налог платить не нужно).

Российские ETF и БПИФ

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

Что такое ETF, как они работают и какие именно присутствуют на Московской бирже – я уже писал в этой статье. Если кратко: ETF – это биржевые фонды, которые следуют стратегии пассивного инвестирования, т.е. вкладывают в индексы – широкий спектр инструментов одной страны или отрасли.

На Московской бирже в евро торгуются следующие ETF:

  • FXDE от FinEx – фонд отслеживает биржевой индекс Германии DAX;
  • FXRU от того же FinEx – фонд инвестирует в еврооблигации российских компаний (тот случай, когда вы хотите вкладывать в евробонды, но нет большого капитала);
  • RUSB от ITI Funds – аналогичный предыдущему фонд, вкладывает в государственные и корпоративные евробонды;
  • RUSE от ITI Funds – вкладывает в индекс Мосбиржи.

Кроме того, с конца лета 2019 года на Мосбирже появился первый БПИФ в евро – AKEU от Альфа-Банка, отслеживающий динамику 600 акций самых продвинутых компаний Еврозоны. Недавно я написал подробный обзор AKEU, так что пойдем далее.

В целом ETF и единственный пока евровый БПИФ – это реальные варианты для российского инвестора пристроить свои евро без лишних телодвижений и с достаточно хорошей потенциальной доходностью. Благо и порог входа небольшой – буквально от нескольких десятков евро. Сотни точно должно хватить.

Считаем доходность евробондов

https://www.youtube.com/watch?v=ytpressen-GB

Например, компания Вымпелком предлагает еврооблигацию VimpelCom Holdings-2021 с доходностью в 3,95% годовых. Алроса – выпуск 2024-евро с погашением в 2024 году с купоном в 4,65% (правда, именно этот выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов).

В среднем доход по еврооблигациям как раз составляет порядка 3-5% в год – я имею в виду, по бумагам высокого качества и с хорошим рейтингом.

Всё, что дороже – несет в себе потенциальные риски. Еще более щедрый негосударственный Альфа-Банк. Он платит целых 8% годовых по выпуску Альфа-Банк-24-00-евро, причем это бессрочные облигации.

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

А Московский кредитный банк предлагает целых 16,5% по бумаге МосковКредБанк-05-2025-ев – как вы понимаете, это абсолютно сумасшедшая доходность, особенно для валютной еврооблигации.

Но мы говорим только о купонной доходности. Доходность к погашению может быть другой. Дело в том, что если спрос на облигацию растет, то ее продажная цена тоже растет. В результате доходность к погашению снижается.

Пример, конечно, условный, но просто нужно, чтобы вы поняли основную мысль. Если же спрос на бонд падает, то и цены тоже снижаются, а доходность облиги растет. Я подробно писал об этом в статье про то, как определить доходность облигации.

1102,4*0,15%=1,65$

1102,4*0,15%=1,65$

Иностранные ETF и акции на зарубежных биржах

  • Германию – iShares Core DAX UCITS;
  • Данию – Bull DAX 15 N;
  • Ирландию – WisdomTree ISEQ 20 UCITS;
  • Францию – Lyxor UCITS CAC 40 Daily Double Short;
  • Великобританию – iShares Core FTSE 100 UCITS и т.д.

Или целиком в Еврозону (или в ее отдельные секторы), к примеру, с помощью следующих ETF: ETFS Natural Gas, iShares STOXX Europe 600 Telecommunication, iShares EURO STOXX 50 UCITS, iShares Core MSCI World UCITS, Lyxor UCITS CAC 40 (DR) D-EUR и множество других.

Какие именно акции отобрать – я вам не советчик, тут всё будет зависеть от вашей торговой стратегии, финансовых возможностей и готовности принять риски. Выбирать конкретные акции европейских компаний – это целое искусство и тема, как минимум, десятка статей.

Скриншот из терминала QUIK. Первый столбец — цена (над чертой — продавцы, под чертой — покупатели); второй столбец — объем на покупку/продажу в лотах. Третий столбец показывает объем в лотах накопленным итогом. Маркетмейкер продает 1000 акций FXIT по 69,72 $. Покупает на 0,17 $ дешевле — по 69,55 $

Поэтому на этом останавливать не будут, отмечу только наиболее популярные европейские акции (это не рекомендации к покупке, а просто примеры): Total (французская нефтяная компания), Volkswagen, Daimler, BMW, Audi (немецкие автомобильные концерны), Eni (итальянская нефтяная компания), Nestl? (швейцарский производитель продуктов питания), Fiat (итальянский производитель автомобилей), Nokia (Финляндия), Bayer (химическая компания Германии), Renault, A.P.Moller-Maersk, Telef?nica (Испанская телекоммуникационная компания, крупнейшая в мире), Repsol, Carrefour, Royal Dutch Shell и множество других.

Основной валютой торгов на Швейцарской бирже является швейцарский франк, на Британских биржах – фунт стерлингов, хотя везде можно без труда найти отдельные активы в евро и долларах (как у нас на Мосбирже есть некоторые акции за доллары, но большинство торгуется за рубли).

Еще одна особенность касается налогообложения. Мы живем в России (с) и налоги платим в российской валюте – рублях. А инвестируете вы в евро. Чтобы заплатить налог с прибыли, придется переводить евро в рубли по курсу Центробанка в дни совершения сделок. Не забывайте об этом.

Кроме того, если вы инвестируете через иностранного, а не российского брокера, нужно учитывать налоговые ставки. Если вы инвестируете, скажем, в немецкие акции через немецкие биржи, то ваши сделки подпадают под особенности немецкого налогообложения. Если между страной, где покупаются акции, и нашей Россией подписан закон об избежании двойного налогообложения, то проблем не возникнет.

Также, если налоговая ставка в другой стране оказывается ниже, чем в России (т.е. ниже 13%), то вам придется доплачивать разницу в казну РФ.

https://www.youtube.com/watch?v=ytdeven-GB

Я писал статью об особенностях налогообложения российских резидентов, покупающих акции в США – это совсем не про Европу, но принципы такие же.

Эти еврооблигации ликвидны за счет высокой доходности и надежности эмитентов. Особенно хорошо это видно на евробондах RUS-28: на продажу по 164,5% выставлен объем 296 000 $

Покупать акции в евро можно двумя основными способами:

  • не имея статус квалифицированного инвестора – через Interactive Brokers и Saxo Bank, как и ETF, либо через иностранных дочек российских брокеров (но здесь риски, риски, риски);
  • имея статус квала – через российских брокеров.

Здесь очень важный момент – именно выбор подходящего брокера с вменяемыми комиссиями. Иначе можно нарваться на кухню, которая будет рисовать вам графики, а вы не будете реальным владельцем активов.

На большом отрезке времени акции приносят больший доход, но в период кризиса их стоимость может резко снизиться. Поэтому опытные инвесторы рекомендуют держать в портфеле и акции, и облигации. Долговые расписки будут приносить доход в период кризиса, и на эти деньги можно покупать упавшие в цене акции.

Когда экономическая ситуация стабилизируется, акции пойдут в рост, инвестор заработает на увеличении их стоимости, а облигация будут по-прежнему приносить фиксированный доход.

В 2018 году на Московской бирже должны появиться 50 акций крупнейших иностранных эмитентов: председатель правления Мосбиржи заявил, что площадку планируют запустить в 3 квартале 2018 года. А потом всё это дело отложили на неопределенный срок. Ну, подождем.

Акция — это право владеть маленькой долей компании.

Иногда по акциям платят дивиденды — просто присылают деньги за то, что вы совладелец. Многие компании никаких дивидендов не платят.

В основном на акциях зарабатывают, покупая их дешевле и продавая дороже.

Акции растут и падают в цене в основном из-за изменения баланса спроса и предложения на рынке. А это зависит от поведения инвесторов: когда все массово продают акции, они дешевеют. Когда все массово покупают — дорожают.

Акции, которые продаются за доллары, растут и падают в цене по тем же законам, что и акции в рублях.

Акции — очень высокорисковый инструмент.

В России доход по акциям в долларах облагается НДФЛ и подлежит валютной переоценке. Рубль слабеет — сумма налога увеличивается. Рубль укрепляется — сумма налога уменьшается.

Если вкладываетесь на многие годы и готовы к риску, можно купить акции крупных зарубежных компаний. Они торгуются на Санкт-Петербургской бирже, там есть бумаги «Эпла», «Фейсбука», «Энвидии» и других. Цена в долларах, многие брокеры дают доступ к торгам на этой бирже.

Можно открыть счет у зарубежного брокера, например, у «Интерактив-брокерс». Такой брокерский счет даст вам доступ к американским и европейским биржам.

За 2018 год средняя ставка по долларовым депозитам на срок от 3 лет по 30 крупнейшим банкам России составляет 2,26%. Доходность к погашению рассмотренных выпусков еврооблигаций варьируется от 4,5 до 6% годовых — в 2—2,5 раза выше

Будет возможность инвестировать в ETF самых разных видов: от фонда акций всех развитых стран до фонда корпоративных облигаций Китая. Конечно, вы сможете купить и акции тысяч отдельных компаний, если захотите.

Но с иностранным брокером работать немного сложнее. Как минимум о доходах надо отчитываться в налоговую самостоятельно. Кроме того, комиссии у иностранных брокеров выше, чем у многих российских, и очень желательно знание английского языка.

Сколько стоят евробонды

Такой высокий порог входа резко ограничивает число возможных покупателей. Благо, что некоторые брокеры позволяют входить на рынок с дробным числом лотов – например, 0,01. И если в одном лоте будет 200 еврооблигаций по 1000 долларов, то в таком случае придется раскошелиться минимум на 2000 долларов. Тоже немало.

Налогообложение еврооблигаций. Валютная переоценка

Инвесторы могут сэкономить, для этого им нужно открыть индивидуальный инвестиционный счет. Это даст им возможность получать вычет, максимально можно вернуть 400 тыс. руб.

При её погашении мы получим 1000$. Рублевый доход по сравнению с ценой покупки, с которого у нас возникнет обязанность уплатить налог в 13% (брокер является налоговым агентом), возникнет при курсе выше, чем 61904,08/1000=61,904 руб./$

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

В рассмотренном примере с покупкой «VEB-20» валютная переоценка нас не коснулась бы, поскольку мы владели бы бумагой больше 3-х лет (мы специально такую и подбирали), а согласно cт. 219.1 НК РФ «Инвестиционные налоговые вычеты» нам положен вычет в размере положительного финансового результата, полученного в налоговом периоде от реализации (погашения) ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг.

Предельная сумма вычета рассчитывается как произведение 3 млн. руб. и количества лет владения бумагой (в нашем случае это 3*3 = 9 млн. руб).

https://www.youtube.com/watch?v=ytcreatorsen-GB

UPD: 21.02.2019С 01.01.2019 была отменена валютная переоценка по еврооблигациям Минфина для физических лиц. Т.е. будет освобождение дохода в виде курсовой разницы от уплаты НДФЛ при продаже (погашении) ценных бумаг.

Для частного инвестора выбор еврооблигаций Минфина, которые можно купить на бирже с лотом 1000$, мягко говоря, не велик, доступна разве что еврооблигация RUS-28. Оценим ее доходность по состоянию на 21.02.2019.

Цена последней сделки была 160,2480% от номинала. Накопленный купонный доход 21,6$. До погашения осталось 3411 дней.

Мы приобрели ее за 1602,48$. Купонные выплаты к дате погашения составят 63,75-21,6 (накопленный купонный доход) еще 18 купонов по 63,75 = 42,15 1147,5= 1189,65$. Также в дату погашения в 2028 году мы получим номинал еврооблигации в 1000$.

Итак, потратив 1602,48$, к 2028 году мы получим 1189,65 1000 = 2189,65$, значит наш доход за это время составил 2189,65-1602,48=587,17$.

Меркель покупает евробонды

Простая доходность за весь период владения бумагой составит: 587,17/1602,78*100% = 36,63%.

Простая годовая доходность к погашению (погашение будет через 3411 дней) равна:36,63/(3411)*365=3,92%

Другими словами, покупка еврооблигации Рус-28, если додержать ее до погашения, эквивалентна депозиту с доходностью 3,92% и выплатой процентов 2 раза в год.

Если учесть реинвестирование купонов под такую же доходность (на практике, конечно, так не получится) получим примерную доходность в 4,68% (для примерной оценки я использовал финкалькулятор, там не те даты выплаты процентов, но на общий результат это не сильно влияет).

Примерно такую же доходность показывает и сайт Московской биржи.

https://www.youtube.com/watch?v=ytadvertiseen-GB

Какой налог на еврооблигации необходимо платить? С дохода, полученного с купона или с разницы между ценой покупки и продажи, нужно заплатить стандартный подоходный налог. НДФЛ по еврооблигациям равен 13%.

Например, вы купили евробондов на 50 тысяч рублей и заработали в виде купонов 5 тысяч рублей, а потом продали их за 58 тысяч рублей, то должны заплатить:

  • 13% от 5000 (дивидендов) – т.е. 650 рублей;
  • 13% от 8000 (курсовая разница) – т.е. 1040 рублей.

Итого: 1690 рублей. Самим считать ничего не надо, брокер автоматически рассчитывает и удерживает налоги, что с купонов, что с курсовой разницы.

Еврооблигации как альтернатива валютному вкладу: плюсы и минусы

Для расчетов берутся курсы валют на день покупки / продажи / выплаты купона. Иногда может сложиться парадоксальная ситуация, когда в долларах вы получите убыток, а в рублях прибыль, и всё равно придется заплатить налог. Или, напротив, в долларах будет прибыль, но в рублях убыток, и его (убыток) можно будет перенести на следующий налоговый период.

Например, вы купили еврооблигацию за 1010 долларов, а продали за 1020. При этом на момент покупки доллар стоил 65 рублей, а продажи – 62 рубля. Считаем: 1020 * 62 – 1010 * 65 = 63 240 – 65 650 = – 2410. Несмотря на то, что в долларах вы заработали, в рублях допущен убыток. Его можно перенести на следующий год и уменьшить налогооблагаемую базу.

Структурные продукты

Этот тип инвестиционного инструмента предлагают некоторые банки и брокеры. Если вкратце, то суть структурных продуктов такова:

  • большая часть средств (до 95%) вкладывается в надежные инструменты типа депозитов и ОФЗ;
  • меньшая часть средств (обычно около 5%) – в рисковые инструменты под конкретную инвестиционную идею, например, рост акций Кока-Колы или доллара относительно евро.

Пример таких инструментов – структурные облигации.

Некоторые структурные продукты предлагаются в евро. Порог входа – от нескольких сотен, а то и тысяч евро. Комиссия высокая – обычно УК берет от 1% до 5%.

На мой взгляд, это довольно сложный инструмент, особенно, для начинающих инвесторов. А профессионалам со значительным капиталом структурные продукты не так интересны, поскольку они могут сами собрать портфель из захеджированных активов так, чтобы нивелировать большинство рисков.

Риски евробондов

  • технический дефолт, когда выплата производится, но с задержкой;
  • полный дефолт, когда эмитент банкротится;
  • реструктуризация, когда эмитент производит отсрочку платежа при одновременном увеличении (или уменьшении) купона.

Прочие риски, связанные с еврооблигациями:

  • торговые – можно купить облигацию дороже, а продать дешевле;
  • отсутствие ликвидности – можно купить евробонд, но невозможно продать из-за отсутствия спроса;
  • изменение рейтинга бумаги – тогда облигация может упасть в цене (но если вы еще держите до погашения, то особого значения это не имеет);
  • изменение ставок – тогда доходность еврооблигации изменится соответственно.

https://www.youtube.com/watch?v=ytpolicyandsafetyen-GB

Также добавим еще один риск – валютная переоценка, о которой я писал выше. Иногда в рублях можно получить убыток, хотя в валюте заработаете.

Страховые полисы (юнит-линкед)

Этот инструмент свойственен только для заграничных страховых компаний, в России его него. Если говорить простыми словами, то юнит-линкед работает как страховой полис долгосрочного страхования жизни.

В отличие от российского НСЖ или ИСЖ, когда часть средств вкладывается в низкорисковые активы, а часть – в рисковые, в юнит-линкед все средства инвестируют в рисковые инструменты, например, в десятки хедж-фондов или опционы. За счет этого доходность инструмента выше, чем у ИСЖ, но и риски многократно выше. Правда, часть рисков снимается за счет диверсификации – но недостаточная часть.

Порог входа в юнит-линкед довольно высок – обычно от 5-10 тысяч евро. Предполагаются постоянные довложения. Доходность – порядка 5% в год, но, на мой взгляд, минусы инструмента, сложность его применения в России и высокие накладные расходы не перевешивают этот плюс.

Какие еврооблигации можно купить на Московской бирже. Выбор евробондов

Есть несколько вариантов, как купить еврооблигации физическому лицу. Первый – это пойти непосредственно на биржу. Вам нужно:

  • заключить договор с брокером;
  • открыть брокерский счет (можно ИИС);
  • поместить на него необходимую сумму;
  • отдать распоряжение на покупку выбранного евробонда (в терминале QUIK, через личный кабинет или по телефону).

Какие еврооблигации купить, будет зависеть от вашей инвестиционной стратегии. Если не хотите рисковать – выбирайте государственные (от Минфина). Есть желание заработать больше – берите банковские или корпоративные. Необходим постоянный доход – нужно сделать выбор в пользу вечных евробондов.

Крупные организации следует этому примеру. Например, Лукойл, Газпром и Сбербанк активно привлекают деньги для проектов путем размещения на бирже своих долговых расписок. Хотя считается, что их большую часть покупают крупные инвесторы, частные лица также могут стать держателями еврооблигаций.

Напрямую на бирже частные лица торговать не могут, для этого им нужен посредник. Эту роль берут на себя брокерские компании. Приобретать бумаги можно и в банках, но чаще всего у брокеров комиссия ниже.

Доверительное управление

Еще один простой способ инвестировать в евро – просто передать деньги в доверительное управление. Конечно, и структурные продукты, и юнит-линкед, и ПАММ-счета, о которых я расскажу ниже, – это всё формы ДУ, но я говорю о «чистом» доверительном управлении.

Такие услуги предлагают брокерские компании, хедж-фонды, закрытые ПИФы, частные лица. Суть проста:

  • инвестор передает евро в управление юридическому или физическому лицу (естественно, по договору);
  • управляющий инвестирует средства по своей стратегии – в акции, недвижимость, срочный рынок, форекс и т.д.);
  • полученную прибыль инвестор и управляющий делят в определенной пропорции (обычно 50 / 50).

Доходность ДУ предсказать сложно. Но в среднем получается зарабатывать 3-5% годовых. Если предлагают больше – перед вами финансовая пирамида, как, например, Life is Good, которая обещает чуть ли не 20% годовых в евро.

Плюсы и минусы

Подведем итоги. В чем заключаются плюсы еврооблигаций:

  • достаточно широкий выбор эмитентов – от надежных типа государственных до более рисковых – банковских и корпоративных;
  • большая доходность – в среднем 4-5% в валюте;
  • возможность дополнительно заработать за счет падения рубля;
  • при продаже вы получите НКД, т.е. не потеряете уже начисленный купонный доход;
  • вы будете получать стабильный доход – эмитенты платят купон раз в год или раз в полгода;
  • можно зафиксировать доходность на долгое время – например, на 5-10 лет;
  • евробонды доступны на ИИС.

Недостатки инструмента:

  • ограниченная ликвидность по целому ряду инструментов – многие предназначены только для квалифицированных инвесторов, другие – просто малоликвидны из-за особенностей оферты;
  • при покупке еврооблигации на Мосбирже придется заплатить НКД прежнему владельцу;
  • имеется вероятность дефолта;
  • часть евробондов являются субординированными, поэтому их могут списать при финансовых проблемах эмитента;
  • доходность может поменяться из-за политических факторов;
  • достаточно высокий порог входа.

Чтобы отобрать более надежные эмитенты, рекомендуется смотреть рейтинг еврооблигаций, который присваивается различными рейтинговыми агентствами. Чем выше рейтинг – тем меньше вероятность дефолта.

https://www.youtube.com/watch?v=ytabouten-GB

В целом еврооблигации – очень доходный и интересный инструмент, но с ними нужно уметь обращаться. Важно соблюсти баланс между доходностью и надежностью эмитента, а также выбрать брокера, который позволяет зайти на рынок с дробным лотом – иначе минимальная сумма к покупке явно выходит за пределы возможностей начинающего инвестора.

ПАММ-счета

Долго думал, включать ли этот инструмент в обзор, но всё же для полноты картины решил включить. Что такое ПАММ-счета и как на них зарабатывать – я рассказывал здесь.

https://www.youtube.com/watch?v=https:accounts.google.comServiceLogin

Но если вы не в курсе, то очень кратко. ПАММ-счета – это доверительное управление на форексе. Инвестор может передать средства управляющему, причем средства в любой валюте, в том числе в евро.

Риски на форексе, как понимаете, огромные, а прибыль ничем не гарантирована. Управляющий вполне может нести убытки, которые вам придется оплачивать из своего кармана. Так что если не готовы рисковать, то лучше евро на форекс не вкладывать. Или вкладывать то, что не жалко потерять. Просто знайте, что такой способ инвестировать евро тоже есть.

,
Поделиться
Похожие записи
Adblock detector