Инфопортал
Назад

Какие акции «выстрелят» до конца года?

Опубликовано: 28.03.2020
0
5

Дисклеймер

Указанные в обзоре ниже дивиденды являются ориентировочными – компании их пока не объявили. Оценка потенциальных размеров дивидендов основана на нескольких факторах:

  • действующей дивидендной политике;
  • прогнозе прибыли компании;
  • оценках аналитиков;
  • заявлениях и намерениях менеджмента компании.

Так что в реальности итоговые значения выплат могут быть другими. Прошу это учитывать при планировании.

Напомню: доходность в прошлом не гарантирует таких же доходностей в будущем. К тому же дивидендная политика – это не обязательство выплатить определенные суммы, а только намерение компании. Если нужен гарантированный доход – это вам к купонам по облигациям.

Также в обзоре я указал ориентировочные даты выплаты дивидендов исходя из выплат в прошлом и декларируемой дивидендной политике. Даты также могут сместиться.

Теперь, когда я отвел от себя потенциальные громы и молнии неопытных инвесторов, я могу продолжать 🙂

Принцип формирования дивидендного портфеля

Я не люблю продавать купленные активы. В интернете часто можно встретить информацию вида «Самые лучшие дивидендные акции на 2018, 2019 (2020, 2021) год. Или что-то в этом духе.

Выбираются компании, выплачивающие в моменте высокие дивиденды. И основной упор делается на несколько компаний. В районе 4-6.

Какие акции «выстрелят» до конца года?

А что в этом плохого?

Если посмотреть рекомендации за прошлые года, то там были другие фавориты. И с каждым годом они сменяют друг друга.

Как это отражается на инвестициях?

Следуя этой краткосрочной стратегии, вам придется постоянно обновлять состав своего портфеля. Терять на комиссиях (но это полбеды). Самое главное, по какой цене вам придется совершать сделки. Если все знают, что компания в этом году направит на дивиденды много денег, возникает высокий спрос на акции. Котировки растут. И если хочешь быть в деле, покупай по завышенным ценам.

А что на следующий год? При обновлении состава портфеля (по новым топовым акциям) придется избавляться от части старых акций (и возможно даже с дисконтом).

Итог всей этой стратегии. Постоянное отслеживание перспективных высоко дивидендных компаний. Частые сделки. Высокие издержки и вероятность получения дополнительных расходов при обновлении портфеля.

Получается полуактивное, полу пассивное инвестирование.

Такая тема не для меня.

Возможно даже (но не факт), что дивидендная доходность моего портфеля будет ниже, чем при активном управлении. Но я придерживаюсь мнения, что всех денег не заработаешь. И всегда найдется кто-то, у кого прибыль будет больше твоей. Что, каждый раз по этому поводу расстраиваться?

Второй момент. Инвестиция рассчитана на долгие годы (десятилетия). И краткосрочные лидеры мне интересны. Главное — это сохранить работоспособность своего дивидендного портфеля. В первую очередь стабильный денежный поток от надежных и устойчивых компаний.

Татнефть

Доходы татарстанской нефтедобывающей компании стабильно растут, как и дивиденды. При этом компания выплачивает вознаграждение своим инвесторам 3 раза в год.

Как отмечает глава компании Наиль Маганов, Татнефть намерена выплачивать дивиденды в объеме не меньшем, чем за предыдущие годы, – а в идеале рассчитывает повышать размер выплат.

Какие акции «выстрелят» до конца года?

Промежуточные дивиденды за 2019 год уже выплачены, причем в хорошем объеме – по итогам года акционеры получили 40,11 рублей, а по итогам 9 месяцев – еще 24,36. Итоговые дивиденды Татнефти за 2019 год могут превысить 90 рублей, что предполагает выплату не менее 25 рублей по итогам года. Это дает доходность более 13,5% по привилегированным акциям и более 12% – по обыкновенным.

Стратегии отбора дивидендных акций

По мультипликаторам

На основании финансовой отчетности компании или по фундаментальным показателям.

Отношение цены акции к прибыли (P/E), рентабельность капитала (ROA, ROE), выручка, уровень задолженности. И много других факторов. И все это нужно проанализировать в динамике по каждой компании за несколько лет.

Проблема в том, что это требует большого количества времени, знаний и самое главное — ОПЫТА. Большинство инвесторов либо вообще не умеют его делать. Либо делают

неправильно

не совсем добросовестно. По основным показателям. Не вникая в другие аспекты финансовой деятельности компании.

Второй нюанс — показатели могут меняться со временем. Например, при анализе сейчас вы составите список одних компаний. А через несколько лет (да даже через полгода или год) — состав списка может изменится.

А дальше из оставшегося списка выбирать лучших. Которые будет радовать инвесторов постоянными выплатами.

Если бизнес успешный. Имеет постоянную прибыль (в идеале с годами возрастающую), значит будут расти и дивидендные выплаты (но не факт).

По капитализации

Если цель — долгосрочная, нацеленная на десятилетия, то встает закономерный вопрос. А что будет с компанией в будущем. Сможет ли она сохранить свое «место под солнцем». Или через 10-15 лет бесследно исчезнет.

Компании крупной капитализации более стабильные. Они уже достигли какого-то уровня развития. Имеют большой развитый бизнес. И так называемый, запас прочности.

Для примера. Сравните Сбербанк с каким нибудь мелким региональным банком. Пусть даже у последнего будут показатели рентабельности выше. В том числе и дивиденды.

Кого бы вы выбрали при горизонте инвестирования в десятки лет? Я бы точно взял Сбербанк.

Дополнительный фактор в пользу выбора крупнейших компаний — основная масса денег инвесторов (особенно профессиональных (фонды, инвест. компании, банки) течет именно в компании большей капитализации.

Как отобрать самые крупные компании?

Ленэнерго

Еще одна отличная дивидендная история на российском рынке. Питерская энергетическая контора растет более убедительными темпами и радует инвесторов доходами, а потребителей – качественными услугами.

Какие акции «выстрелят» до конца года?

С 2017 года Ленэнерго возобновила выплату дивидендов, причем на достаточно крупном уровне – в 2014 году, например, было выплачено всего 45 копеек, а в 2017 – 8,11 рублей.

По итогам 2019 года Ленэнерго может заплатить 15 рублей на акцию. При текущих котировках доходность – 12,44%. Выплата ориентировочно состоится в первых числах августа.

В каких пропорциях включать акции в портфель

Смотрим долю каждой компании в индексе Московской биржи. И покупаем акции в аналогичных пропорциях. На самом деле повторить в идеале веса вы не сможете. Особенно при наличии небольших сумм. Но что-то похожего можно добиться.

Плюсы. Если у компании большой вес в индексе, значит она чем то его заслужила. Таким образом покупаем лучшие компаний (по мнению составителей индекса) на большую сумму. Остальные  на меньшую.

Минусы.

Трудозатратно. Состав индекса Московская биржа пересматривает несколько раз в год. Меняются веса, добавляются-убираются компании.

С вашей стороны в идеале это требует совершения дополнительных торговых операций. Докупки или продажи активов. И так на протяжении всей жизни. Согласитесь, не очень приятная перспектива. Да через несколько лет (или может даже месяцев) большинство «забьет» на эти ежеквартальные балансировки.

Дополнительно, вынужденные сделки влекут за собой повышенные доходы в виде брокерских комиссий и налогов.

Второй минус. Доля в основном индексе Московской бирже всего трех компаний (Сбербанк, Газпром и Лукойл) занимает 43% от всего веса. В индексе ТОП-15, более 50%.

Что это значит для вас в будущем?

Повышенные риски. Вдруг через несколько лет эти 3 компании снизят или отменят дивиденды (маловероятно конечно, но возможно). И тогда дивидендный поток просядет сразу почти в 2 раза! Не очень то приятная перспектива. Да даже отмена дивов только по одной такой компании сразу урежет ваш дивидендный поток на 13-17%.

Равными долями

Покупайте акции компаний в свой портфель на одинаковые суммы и будем вам счастье.

Плюсы.

Простота. В школе все учились и разделить свой капитал на 5-10, 20-30 частей сможет каждый.

Ровный дивидендный поток. Нет сильной зависимости от компаний с большей долей веса (как при индексном подходе).

Минусы. Компании с малой капитализацией более рискованные. И ставить мелочь на один уровень с Газпромом или Сбером может быть не совсем правильно (но здесь у каждого может быть свое субъективное мнение).

Проблему можно решить по другому …

Можете самостоятельно составить свой мини-индекс, с выделением определенных долей веса для компаний.

Делите свой список дивидендных акций на 2 или 3 части по размеру капитализации.

  • Компании крупной капитализации (голубые фишки)
  • Средней и (или) малой (можете разбить еще на 2 части, если у вас много компаний в портфеле).

Голубым фишкам присваивается больший вес, средним — стандартный, мелким и микро — низкий вес.

Допустим, акции из верхней части списка покупаются на сумму в 2 раза больше, чем у середнячков. На мелочь тратим в 2 раза меньше (от среднего). Получаем пропорцию 2 : 1 : 0,5.

Например.

  • На покупку Сбербанка, Лукойла, — выделяем по 40 тысяч.
  • Акции Башнефти и Магнита — покупаются на 20 000 каждая.
  • АФК Система, ЛСР —  на 10 тысяч.

Соотношение может быть любое. На ваше усмотрение.

Так вы более-менее равномерно распределяете риски.

По отраслям

Смотрим на состав индекса Московской биржи. И что мы видим? БОльшая доля веса принадлежит компаниям нефтегазовой отрасли.

Нефтяной портфель (вернее получаемые дивиденды) будет сильно коррелировать с ценами на нефть и газ.

По простому, прибыль компаний  (а значит будущие дивиденды) сильно зависит от нефтяных котировок.

Логичнее включить в свой портфель компании из разных секторов экономики:

  • электроэнергетики;
  • финансов;
  • телекоммуникаций;
  • металлов;
  • потребительского сектора;
  • химии и нефтехимии.

Какие компании входят в каждую отрасль есть на сайте Мосбиржи.

Индексы на сайте Мосбиржи
Отрасль Телекоммуникации — состав индекса

Более удобно информация по индексам представлена на Смартлабе.

Состав финансового индекса Мосбиржи
Состав индекса финансового сектора Мосбиржи

Свой-чужой

Разделяете свой капитал между компаниями-экспортерами и работающими на внутренний рынок страны.

Для чего это делается?

Что происходит при обесценивание национальной валюты? За счет роста валюты (доллара и евро по отношению к рублю).

Внутренним компаниям в этом время приходится несладко. Приходится закупать оборудование и товары за границей дороже. Это дополнительные издержки, которые напрямую отражаются на рентабельности бизнеса.

А вот у  экспортеров в это время прибыль растет. Как следствие — ваши потенциальные дивиденды.

Рубль укрепляется? Доходы экспортных компаний падают? На плаву вам помогут удержаться дивидендные рублевые компании.

Плюсы. Защита от валютных рисков.

Какие акции «выстрелят» до конца года?

Минусы. Основная масса интересных дивидендных компаний — товарно-сырьевые. Так или иначе завязаны на экспорте.

При составлении портфеля по такой тактике, мы будем вынуждены снижать долю каждой сырьевой компании в портфеле. А меньшим по количеству отечественных компаний, выделять большие доли.

Норильский никель

Норникель выплачивает дивиденды 3 раза в год: по итогам 1 полугодия, 9 месяцев и годовые. В 2019 году уже две выплаты состоялись: акционеры получили 883,9 рубля и получат в декабре еще 604,1, что в итоге принесет держателям акций 1488 рублей на акцию. И это не считая феноменального роста котировок.

Если динамика роста сохранится такой же, и с ценами на никель, палладий и медь всё будет стабильно, то можно рассчитывать на выплату еще 400 (по оценке БКС) или 600 (по оценке ДОХОДЪ) рублей на акцию по итогам всего 2019 года. Дивдоходность при текущих ценах составит более 11% годовых.

Кстати, по мнению аналитиков компании ДОХОДЪ, общий размер выплат дивидендов Норникеля в 2020 году превысит 2070 рублей. Есть над чем задуматься.

Точка входа или когда покупать акции

Список акций выбран. Пропорции и желаемые веса в дивидендном портфеле бумаг определены. Остается дело за малым — купить эти самые акции. И начать уже получать дивиденды.

И возникает резонный вопрос. А как это делать правильно? С максимальной выгодой.

Вот вам три варианта на выбор

Покупке на дне

Чем дешевле вы сможете купить акции, тем большую дивидендную доходность ими будут приносить. Причем удачную покупку можно рассматривать ни как единоразовую, а как вечную.

Пример. Вася купил акции по 100 рублей. Пете посчастливилось урвать бумаги после серьезного падения по 70 рублей за штуку.

Компания платит дивидендами 10 рублей на одну акцию.

Для Васи дивидендная доходность составляет 10%. А вот для Пети она уже 14% (10 руб. от 70). Причем он будет получать на 40% больше прибыли, чем Вася всю жизнь.

На рынке периодически возникают подобные ситуации. Котировки отдельных компаний падают очень сильно (на 10-20 и даже 30-40%) И казалось все очевидно. Жди удачного момента. И покупай по выгодным ценам.

Проблема в том, что падения можно и не дождаться. Пока вы находитесь в режиме ожидания, котировки могут «улететь» далеко вверх. И даже когда-то случится снижение, новое дно может быть выше, чем ваша точка отсчета. С которой вы ждали выгодных цен. Плюс еще дивиденды за это время прошли мимо вас.

При падении еще нужно понять, почему снижаются котировки. Снижение прибыли, изменение дивидендной политики, вплоть до полной отмены дивидендов. Это все нужно учитывать, прежде чем бежать покупать подешевевшие акции.

Покупаем сразу

Берем все деньги и покупаем нужные бумаги в заданных пропорциях. Не глядя на текущие котировки. Дорого. Дешево. Неважно.

На первый взгляд так себе тактика. Но …

Нефть не видели

Помним про главную цель — получение дивидендов. Покупая акции, вы сразу в игре. И дивиденды потекут в ваш карман.

Поясню на примере.

Для понимания остановимся всего на двух акциях. Вы выбрали Сбербанк и Газпром. Купили в равной доле (по 50% от капитала). На всю сумму.

Через год Сбербанк вырос на 30%. А Газпром упал на 20%. Пропорции изменились. Доля Сбера в портфеле выросла (значит мы купили его в удачное время). А вот с покупкой Газпрома поторопились (хотя кто же знал в тот момент). Не беда. Докупаем акции Газпрома по низким (выгодным) ценам. Тем самым выравнивая его долю до 50%.

А Сбербанк? Пока не трогаем.

Какие акции «выстрелят» до конца года?

По такому принципу и покупаем бумаги в будущем.

Алгоритм:

  1. Покупаем сразу акции не глядя по любым ценам.
  2. В будущем периодически посматриваем на котировки.
  3. Если происходит серьезное падение по одной из бумаг — выкупаем с хорошим дисконтом.

Так вы сразу в деле (участвуете в росте и получении дивидендов). И не упускаете возможность удачных покупок при просадках акций в будущем.

Северсталь

У металлургов низкие котировки из-за кризиса в отрасли, поэтому достаточно высокие дивидендные выплаты. Северсталь – не исключение. Компания в 2020 году сможет похвастаться достаточно высокой дивидендной доходностью, если с ценами на металл, сырье и производство всё будет по-прежнему.

За весь 2019 год Северсталь выплатила в виде дивидендов 32,08 35,43 26,72 27,47 = 94,23 рубля. За 2020 год ожидается примерно такая же выплата – не менее 95 рублей (учитывая темпы роста компании и новую дивидендную политику). При текущих котировках это примерно 10,5% доходности. Очень даже неплохо.

Советы по дивидендному портфелю

Нет денег на одновременную покупку различных акций. Что делать?

Берем акции 1-2 компаний из своего списка. На следующий месяц выбираете другие компании. Через год постепенно сформируете полноценный портфель.

Стоит ли отслеживать котировки постоянно?

Если для будущих покупок (с дисконтом), то да. Но не каждый день. Достаточно поглядывать на котировки раз в неделю, две.

С другой стороны котировки акций для вас не имеют никакого значения. Главное — дивидендный доход. Вы же покупали акции не ради их роста. Какая вам разница сколько стоит компания. Платит достойные дивы — и хорошо.

Что лучше брать обычные акции или привилегированные?

Я бы отдал предпочтение префам. По ним как правило дивидендная доходность выше.

Обычка дает право голоса на собрании акционеров (у префов такого нет). Только воспользоваться с пользой вы им не сможете. Размер капитала не тот.

Сколько бумаг должно быть в портфеле?

Минимум 10-15.

Верхней планки нет. Можно расширять список до бесконечности. Если капитал позволяет. И не боитесь трудностей.)))

У Норвежского пенсионного фонда в составе почти 10 тысяч компаний по всему миру. И ничего. Как-то справляются.

Имеется крупная сумма денег, стоит ли заходить на рынок сразу всеми деньгами?

Если рынок в глубокой просадке (кризис) — то заходим сразу. Покупаем акции по низким ценам и радуемся удачной возможности.

Но это тоже спорный момент. Возможно после покупки, рынок продолжит снижаться.

Есть простая стратегия усреднения.

Покупайте небольшими частями от капитала, через равные промежутки времени. Например, раз в месяц.

Оставшуюся денежку держим в коротких облигациям. Какой-то доход будет капать. И вероятность снижения рыночной стоимости у таких бумаг минимальный.

И напоследок пара советов.

Изредка смотрим на фондовый рынок. На предмет появления новых кандидатов для включения в дивидендный портфель.

Не выделяйте себе «любимчиков». «Я точно знаю, что эта компания будет (должна) расти. Или всегда платит хорошие дивиденды. И надо бы в нее вложить побольше денег. Вместо стандартных 50-100 тысяч (по плану или стратегии) вложу в нее 300-400 (1-2 миллиона). Озолочусь.»

Как правило такие действия ни к чему хорошему не приводят.

Признаюсь, сам грешен. Наступал на эти грабли . И причем несколько раз (с первого раза не дошло). Привет Московской бирже, Магниту, Башнефти, Системе и конечно же ЮКОСУ.

Удачных инвестиций!  Больших, жирных и стабильных дивидендов!

НКНХ

В 2018 году Нижнекамскнефтехим выплатил дивиденды фактически за 3 года – получилось 19,9 рублей на акцию, что в итоге на дату объявления дивидендов дало доходность более 50% (по префам), а на дату отсечки – и вовсе 26,4%.

С тех пор акции НКНХ ожидаемо провалились, но уже к концу 2019 года котировки превысили ранее поставленный максимум. А всё – по причине новостей о будущих выплатах. НКНХ планирует выплатить не менее 50% чистой прибыли по МСФО, что обеспечивает дивиденды на уровне 7,5-8 рублей, что позволяет по привилегированным акциям получить порядка 11% доходности (по текущим котировкам).

Детский мир

Компания уверенно растет, несмотря на весь прессинг со стороны АФК Системы, которая выкачивает из Детского мира совсем недетские дивиденды. Рост – примерно по 15% в квартал (если смотреть чистую прибыль), что очень даже неплохо. Выход на Казахстан позволит масштабироваться еще сильнее.

По итогам 2020 года ожидается две выплаты – промежуточные за 9 месяцев 2020 года и итоговые. Общая сумма дивидендов может оказаться на уровне 9,5 или даже 10 рублей – что дает доходность 10-12% при текущих котировках.

При этом остаются риски, что АФК Система всё же продаст кому-то Детский мир, и, соответственно, дивидендная политика ритейлера может измениться.

Башнефть

Котировки одной из «дочек» Газпрома подросли вслед за материнской компанией. Спрос на энергоносители и топливо по-прежнему высокий, и предпосылок для его снижения нет.

Кроме того, вслед за материнской компанией Газпром нефть планирует перейти на выплату дивидендов в размере 50% чистой прибыли по МСФО (пока получается не более 40%).

Менеджмент прогнозирует, что по итогам 2019 года Газпром нефть заработает более 400 млрд рублей, из которых половина уйдет на дивиденды. При реализации данного сценария акционеры получат по 42 рубля с гаком, что является рекордом для компании. При текущих котировках дивдоходность составляет порядка 10%.

В 2019 году Башнефть разочаровала инвесторов. Многие ожидали дивидендов свыше 200 и даже 250 рублей на акцию, благо доходность позволяла. Однако Башнефть заплатила столько же, сколько в прошлом году – 158,95 рублей. Причина – отсутствие необходимости пополнять бюджет Башкирии, где Башнефть имеет прописку. Сэкономленные средства были пущены на развитие компании и дополнительные инвестиции.

Теперь предсказать размер дивидендов Башнефти в 2020 году особо никто не берется. Тем более, что у компании нет прописанной дивидендной политикой. Единственное, что гарантировано – выплата дивидендов в виде 10% от номинальной стоимости привилегированных акций (т.е. 10% от 1 рубля – 10 копеек). В последнее время платят не более 25% от чистой прибыли по МСФО.

Если всё пойдет по позитивному сценарию, и бюджету Башкирии и материнской компании Башнефти – Роснефти – понадобятся деньги, то можно рассчитывать на дивиденды на уровне 250, а то и 300 рублей. Если же деньги не понадобятся, то можно рассчитывать на такие же выплаты, как и в прошлом году – т.е. 158,95 рублей, что эквивалентно прибыльности на уровне 9,27% при текущих котировках для привилегированных акций и 8,18% для обыкновенных.

Саратовский НПЗ

Нефтеперерабатывающий завод, дочка Роснефти, гарантирует дивиденды только по привилегированным акциям. В Уставе закреплено, что Саратовский НПЗ платит 10% от чистой прибыли по РСБУ, поэтому для расчета дивидендов нам интересен именно этот показатель.

За 9 месяцев завод заработал уже более 6 млрд рублей чистой прибыли, следовательно, на дивиденды может быть направлено 600 млн рублей, или 2426 рублей на акцию. Но за 4 квартал традиционно много расходов на обслуживание, так что итоговая прибыль может снизиться.

Учитывая, что дивиденды Саратовского НПЗ в среднем растут на 15% в год, в итоге выплаты за 2020 год могут составить 1700-1800 рублей (против 1490 рублей в 2019 году). По текущим ценам это порядка 10,5-11,5% прибыли.

Фосагро

Компания обновила свою дивидендную политику в сентябре 2019 года. Теперь, если коэффициент долг / EBITDA будет ниже 1, то Фосагро будет выплачивать в виде дивидендов 75-100% свободного денежного потока. Если от 1 до 1,5, то компания перечислит акционерам 50-75% FCF. Если коэффициент будет выше 1,5, то выплаты будут меньше 50% FCF. При этом установлен минимальный размер дивидендов – 50% от скорректированной чистой прибыли.

Учитывая это, потенциальный размер дивидендов Фосагро в 2020 году может составить 230-240 рублей, то есть чуть меньше, чем в 2019 (тогда компания заплатила акционерам по 249 рублей на акцию). Но всё равно неплохо. Учитывая, что выплаты – ежеквартальные.

, , , , ,
Поделиться
Похожие записи
Adblock detector